Công suất ngành xi măng Ấn Độ được dự báo tăng nhanh hơn nhu cầu trong 2 năm tài chính 2027 và 2028, làm gia tăng áp lực lên hệ số sử dụng công suất và giá bán tại một số khu vực. Tuy nhiên, hệ số sử dụng toàn ngành vẫn được dự báo cao hơn mức trung bình dài hạn, cho thấy áp lực cung chủ yếu tập trung trong ngắn hạn.
Ngành xi măng Ấn Độ dự kiến bổ sung 115 - 125 triệu tấn công suất trong 2 năm tới, sau khi đã tăng khoảng 55 triệu tấn trong tài khóa 2026. Nguồn cung mới tập trung đáng kể tại miền Bắc, trong khi một số khu vực khác cũng có nguy cơ chịu áp lực về giá và mức sử dụng công suất.
Theo tổ chức xếp hạng tín nhiệm và phân tích tài chính Crisil Ratings, công suất nghiền của ngành xi măng nước này đạt khoảng 720 - 730 triệu tấn vào tháng 3/2026. Trong tài khóa 2026, ngành đã bổ sung khoảng 55 triệu tấn công suất. Con số này dự kiến tăng thêm 115 - 125 triệu tấn trong 2 tài khóa 2027 và 2028.
Trong tài khóa 2025 và 2026, sản lượng xi măng tăng trưởng kép khoảng 5,5 - 6%, tương đối phù hợp với mức bổ sung công suất thực tế, giúp hệ số sử dụng duy trì quanh 70%. Khi nguồn cung mới tăng nhanh hơn nhu cầu, Crisil Ratings dự báo hệ số sử dụng có thể giảm xuống 68 - 69% trong tài khóa 2027 và 2028.
Tổ chức tài chính Equirus Capital dự báo, nhu cầu xi măng sẽ tăng 7 - 8%/năm trong 2 - 3 năm tới, trong khi công suất tăng khoảng 8 - 9%/năm. Với hệ số sử dụng hiện quanh 69%, mức này có thể giảm thêm 100 - 150 điểm cơ bản trong 2 - 3 năm tài chính tới.
Dù giảm, hệ số sử dụng vẫn được dự báo cao hơn mức trung bình 10 năm khoảng 65%. Vì vậy, sự gia tăng công suất hiện được xem là nguy cơ tạo mất cân đối cung cầu trong ngắn hạn hơn là dấu hiệu cho thấy toàn ngành đối mặt với tình trạng dư cung nghiêm trọng.
Quá trình mở rộng cũng đang tập trung nhiều hơn ở các doanh nghiệp lớn. Công ty chứng khoán Mirae Asset Sharekhan ước tính tổng công suất của 5 doanh nghiệp xi măng lớn nhất Ấn Độ sẽ tăng từ khoảng 465 - 470 triệu tấn/năm trong tài khóa 2026 lên 580 - 590 triệu tấn/năm vào tài khóa 2028.
Công suất ngành xi măng Ấn Độ dự kiến tăng nhanh hơn nhu cầu đến năm 2028, gây áp lực lên hệ số sử dụng công suất và giá bán tại một số khu vực.
Tác động của nguồn cung mới được dự báo khác nhau giữa các khu vực. Theo công ty nghiên cứu và dịch vụ tài chính Ambit Capital, công suất xi măng tại miền Bắc có thể tăng khoảng 38%, tương đương gần 50 triệu tấn trong giai đoạn tài khóa 2025 - 2028. Đây là khu vực có tốc độ mở rộng công suất đáng chú ý sau nhiều năm tăng tương đối hạn chế.
Miền Nam cũng tiếp tục chịu áp lực do thị trường phân mảnh và hệ số sử dụng chỉ ở mức giữa 50%. Trong khi đó, miền Đông và Đông Nam được dự báo có tốc độ tăng nhu cầu tương đối cao hơn. Sự khác biệt về tốc độ tăng công suất và nhu cầu giữa các khu vực có thể khiến áp lực về giá không đồng đều trên toàn quốc.
Crisil Ratings cho biết, giá xi măng bình quân tại Ấn Độ tăng 4 - 4,5% trong quý I tài khóa 2027 so với quý trước, một phần nhờ doanh nghiệp chuyển một phần mức tăng của chi phí nhiên liệu, bao bì và vận chuyển vào giá bán. Trong cả tài khóa 2027, giá xi măng sau khi điều chỉnh theo mức thuế hàng hóa và dịch vụ thấp hơn được dự báo tăng khoảng 1 - 3%.
Tuy nhiên, chi phí đầu vào cao có thể làm giảm biên lợi nhuận hoạt động khoảng 50 - 75 Rupee/tấn. Mirae Asset Sharekhan cho rằng giá bán bình quân toàn quốc có thể giảm 2 - 3% nếu nhu cầu thấp hơn dự kiến. Áp lực giá được dự báo rõ hơn tại miền Nam, trong khi miền Bắc và miền Trung có khả năng duy trì kỷ luật giá trong tài khóa 2027.
Ở chiều dài hạn, các doanh nghiệp vẫn duy trì triển vọng tích cực về nhu cầu. Ambuja Cements, một trong những nhà sản xuất xi măng lớn tại Ấn Độ ước tính công suất toàn ngành có thể đạt khoảng 958 triệu tấn, trong khi nhu cầu đạt khoảng 621 triệu tấn vào tài khóa 2030. Doanh nghiệp xi măng này cho rằng nhu cầu dài hạn tiếp tục được hỗ trợ bởi đầu tư cơ sở hạ tầng, đô thị hóa, công nghiệp hóa, logistics và nhà ở.
Như vậy, tốc độ bổ sung công suất cao hơn tăng trưởng nhu cầu đang tạo sức ép lên hệ số sử dụng và giá xi măng tại Ấn Độ trong ngắn hạn, đặc biệt ở những khu vực tập trung nhiều dự án mới. Trong khi đó, nhu cầu dài hạn vẫn được các doanh nghiệp và tổ chức phân tích đánh giá có khả năng tăng trưởng, giúp thị trường tiếp tục mở rộng nhưng có thể trải qua giai đoạn điều chỉnh về mức sử dụng công suất và giá bán.
Nguồn tham khảo: Cement capacity additions raise near-term concerns of supply overhang, Business Standard.
Cem.Info
