» Ngành xi măng Ấn Độ được dự báo sẽ bước vào một chu kỳ tăng giá mới trong đầu năm 2026, trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ xi măng trong giai đoạn cao điểm xây dựng phục hồi mạnh, trong khi tác động của các dự án mở rộng công suất quy mô lớn chưa tạo áp lực ngay lên thị trường.
Báo cáo mới nhất của HSBC Global Investment Research, đơn vị nghiên cứu đầu tư thuộc Tập đoàn HSBC, cho thấy ngành xi măng Ấn Độ đang đứng trước khả năng điều chỉnh giá xi măng đáng kể trong ngắn hạn, dù trung hạn vẫn đối mặt rủi ro dư cung.
Nhu cầu tiêu thụ xi măng trong giai đoạn cao điểm xây dựng được dự báo sẽ đóng vai trò then chốt giúp các nhà sản xuất xi măng đẩy mạnh điều chỉnh giá bán trong quý 1/2026. Theo đánh giá của HSBC Global Investment Research, đây là thời điểm thị trường có khả năng hấp thụ một phần các đợt tăng giá mà doanh nghiệp dự kiến triển khai.
Mặc dù ngành xi măng Ấn Độ đang bước vào chu kỳ bổ sung công suất quy mô lớn, với tổng công suất mới trong giai đoạn năm tài chính 2026 - 2027 dự kiến vượt 100 triệu tấn, nhưng tác động của nguồn cung tăng thêm được cho là sẽ không xuất hiện ngay. Phần lớn công suất mới chỉ gây áp lực rõ rệt lên thị trường xi măng vào nửa cuối năm 2026, qua đó tạo dư địa để giá xi măng duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm.
Thực tế cho thấy nửa cuối năm 2025 là giai đoạn kém thuận lợi đối với ngành xi măng Ấn Độ. Giá bán xi măng hầu như không được cải thiện, phản ánh khả năng định giá hạn chế của doanh nghiệp trong bối cảnh điều kiện thời tiết bất lợi và các dự án hạ tầng bị ảnh hưởng do tiến độ giải ngân chậm. Điều này khiến kết quả kinh doanh của nhiều nhà sản xuất xi măng không đạt kỳ vọng.
Bước sang giai đoạn tới, tăng trưởng nhu cầu xi măng được dự báo quay về mức ổn định hơn so với giai đoạn phục hồi mạnh sau đại dịch. HSBC ước tính nhu cầu sẽ tăng khoảng 6 - 7%/năm, thấp hơn mức tăng 9% ghi nhận trong năm tài chính 2024. Tuy nhiên, rủi ro dư cung vẫn hiện hữu khi lượng công suất bổ sung trong 2 năm tới cao hơn mức tăng nhu cầu xi măng thực tế.
Trong ngắn hạn, hoạt động của các nhà sản xuất xi măng nước này có thể tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt trong quý cuối năm do xu hướng giảm giá xi măng theo quý tại một số khu vực như phía Đông và phía Nam. Cùng với đó, chi phí sản xuất cũng đứng trước nguy cơ gia tăng khi giá pet coke đầu vào cho sản xuất xi măng có khả năng tăng, làm thu hẹp biên lợi nhuận.
Dù vậy, HSBC cho rằng các yếu tố bất lợi này chỉ mang tính tạm thời. Khi giá bán phục hồi và sản lượng tiêu thụ cải thiện trong các quý tiếp theo, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp xi măng sẽ được nâng lên nhờ đòn bẩy vận hành.
Đáng chú ý, các nhà sản xuất xi măng đã bắt đầu chủ động điều chỉnh giá xi măng tại nhiều thị trường trọng điểm. Một số doanh nghiệp đã triển khai các đợt tăng giá tại khu vực phía Nam và phía Đông từ cuối tháng 12/2025 và trong tháng 1 năm nay, những doanh nghiệp xi măng khác nhiều khả năng sẽ thực hiện điều chỉnh trong thời gian sắp tới. Dù không phải toàn bộ mức tăng đều có thể được duy trì, HSBC kỳ vọng một phần đáng kể sẽ được thị trường chấp nhận, góp phần cải thiện lợi nhuận trên mỗi tấn xi măng từ quý 4 năm tài chính 2026.
Về tổng thể, HSBC vẫn đánh giá tích cực triển vọng trung hạn của ngành xi măng Ấn Độ, khi nhu cầu được cải thiện, doanh nghiệp chủ động hơn trong điều chỉnh giá bán xi măng ở các giai đoạn cao điểm và áp lực dư cung dự kiến chỉ rõ nét vào cuối năm 2026.
Cem.Info
