» Cổ phiếu HT1 của Công ty CP VICEM Hà Tiên ghi nhận sự chú ý trên thị trường khi các dự báo cho thấy lợi nhuận năm 2025 có thể tăng hơn 270%, yếu tố hỗ trợ chính đến từ sự phục hồi nhu cầu xi măng, chi phí than giảm và đóng góp ổn định của dự án BOT Phú Hữu.
Theo đánh giá của các công ty chứng khoán, triển vọng cổ phiếu HT1 của VICEM Hà Tiên gắn liền với sự hồi phục của thị trường xây dựng và yếu tố chi phí đầu vào thuận lợi. Việc bổ sung nguồn thu ngoài ngành từ BOT Phú Hữu cũng tạo thêm nền tảng tăng trưởng, giúp cổ phiếu xi măng này được quan tâm nhiều hơn trên sàn HOSE.
VICEM Hà Tiên hiện là nhà sản xuất xi măng lớn nhất khu vực miền Nam, chiếm hơn 35% thị phần với sản lượng trên 7 triệu tấn/năm. Cơ cấu cổ đông khá tập trung khi Tổng Công ty VICEM nắm giữ tới 79,7% vốn, trực tiếp điều hành mọi hoạt động. Ban lãnh đạo có sở hữu cổ phần nhưng tỷ lệ nhỏ, đảm bảo định hướng quản trị ổn định song cũng khiến dư luận đặt câu hỏi về mức độ chủ động trong các quyết sách chiến lược.
Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 đã tạo động lực cho giá cổ phiếu của doanh nghiệp xi măng này. Doanh thu đạt 3.517 tỷ đồng, tăng 3,4% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 103,1 tỷ đồng, gấp gần 4 lần, hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và 56% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Biên lợi nhuận gộp đạt 11,3%, tăng 3,3 điểm phần trăm nhờ chi phí than giảm mạnh và sản lượng tiêu thụ phục hồi.
Sự cải thiện này gắn liền với xu hướng toàn ngành. Nửa đầu 2025, sản lượng xi măng tiêu thụ trong nước đạt 54 triệu tấn (tăng 27% so với năm 2024), trong đó nhu cầu trong nước tăng 39% lên 37,64 triệu tấn nhờ đầu tư công; xuất khẩu cũng cải thiện, đạt gần 17 triệu tấn (tăng 6%). Tại miền Nam, nhu cầu còn tăng mạnh hơn nhờ các dự án hạ tầng giao thông trọng điểm như sân bay Long Thành, Vành đai 3 & 4 TP.HCM, cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2. Thị trường bất động sản tại khu vực này cũng được dự báo khởi sắc giai đoạn 2025 - 2027 với khoảng 81.000 căn hộ và 31.000 nhà liền thổ mới, tạo thêm động lực cho tiêu thụ xi măng.
Ngoài nhu cầu thị trường, giá than chiếm hơn 40% giá vốn đang là yếu tố hỗ trợ quan trọng. Giá than thế giới đã giảm trên 70% so với giai đoạn đỉnh 2022 - 2023, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể. Nếu giá duy trì vùng thấp, VICEM Hà Tiên vừa có thể gia tăng sản lượng, vừa tối ưu chi phí.
Một nguồn thu khác đến từ BOT Phú Hữu, trạm thu phí vận hành từ cuối năm 2024. Dự kiến năm 2025, BOT này mang về hơn 120 tỷ đồng doanh thu và khoảng 80 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương đương 133% lợi nhuận năm 2024. Đây được xem là “bộ đệm” quan trọng, giúp doanh nghiệp xi măng này duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh ngành Xi măng vẫn còn dư cung.
Theo dự phóng của Chứng khoán ACB (ACBS), năm 2025 VICEM Hà Tiên có thể đạt doanh thu 7.660 tỷ đồng (tăng 11,3%) và lợi nhuận sau thuế 224 tỷ đồng (tăng 272%). EPS ước đạt 588 đồng/cổ phiếu, ROE cải thiện lên 4,5%. Với mức giá khoảng 16.200 đồng/cổ phiếu, ACBS định giá hợp lý ở 20.500 đồng, tiềm năng tăng 26,5%. Nếu cộng thêm cổ tức dự kiến 1,7%, tổng tỷ suất sinh lời có thể đạt 28,2%. Về mặt kỹ thuật, giá cố phiếu HT1 đã vượt vùng kháng cự dài hạn, được kỳ vọng hướng tới 22.000 - 25.000 đồng/cổ phiếu.
Dù vậy, triển vọng tăng trưởng vẫn đi kèm rủi ro. Ngành Xi măng phụ thuộc nhiều vào tiến độ giải ngân đầu tư công và sự hồi phục của thị trường bất động sản; nếu chậm lại, sản lượng tiêu thụ có thể chịu tác động trực tiếp. Ngoài ra, biến động giá nguyên liệu, tỷ giá, lãi suất và yêu cầu chuyển đổi sang sản xuất xanh để đáp ứng tiêu chuẩn môi trường cũng là những yếu tố cần lưu ý khi theo dõi cổ phiếu HT1.
Cem.Info
