Cổ phiếu vật liệu xây dựng phân hóa rõ nét: Thép tăng tốc, xi măng chờ lực đẩy

Nhóm cổ phiếu vật liệu xây dựng đang được thị trường quan tâm trở lại khi đầu tư công tiếp tục được xác định là động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế trong năm 2026. Quy mô vốn đầu tư công hơn 1,08 triệu tỷ đồng, tăng 12% so với năm trước, cùng việc hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm được triển khai đang tạo kỳ vọng về sự cải thiện nhu cầu đối với thép, xi măng và các loại vật liệu xây dựng khác.

Các dự án lớn như đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam, cao tốc khu vực miền Tây, Vành đai 3 TP.HCM và sân bay Long Thành được xem là những động lực tiêu thụ vật liệu quan trọng trong giai đoạn tới. Đây cũng là cơ sở để giới đầu tư kỳ vọng kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vật liệu xây dựng sẽ cải thiện từ nửa cuối năm.

Tuy nhiên, diễn biến thực tế trong quý I và những tháng đầu quý II cho thấy quá trình phục hồi chưa diễn ra nhanh như kỳ vọng. Tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công trong 4 tháng đầu năm mới đạt 14,2% kế hoạch. Bên cạnh đó, những vướng mắc về giải phóng mặt bằng, tình trạng thiếu cát san lấp tại một số địa phương và biến động giá nguyên vật liệu vẫn là những yếu tố ảnh hưởng đến tiến độ thi công của nhiều dự án.

Trong bối cảnh đó, triển vọng của các doanh nghiệp vật liệu xây dựng đang có sự phân hóa đáng kể.

Nhóm thép hiện được đánh giá là phân khúc hưởng lợi sớm nhất từ chu kỳ phục hồi. Sản lượng thép xây dựng tiêu thụ trong nước quý I tăng khoảng 12% so với cùng kỳ năm trước nhờ nhu cầu từ các công trình hạ tầng và tín dụng bất động sản có dấu hiệu thuận lợi hơn. Điều này tạo cơ sở cho kỳ vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp thép trong các quý tới.

Đối với nhóm nhựa xây dựng, đặc biệt là nhựa ống phục vụ hệ thống cấp thoát nước, nhu cầu vẫn duy trì tương đối ổn định nhờ các dự án hạ tầng đô thị và công trình dân dụng. Mặc dù không phải nhóm có tốc độ tăng trưởng cao nhất, đây vẫn là phân khúc duy trì nền tảng kinh doanh khá vững trong bối cảnh thị trường đang từng bước phục hồi.

Trong khi đó, ngành xi măng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy sau thời gian dài chịu nhiều áp lực. Nhu cầu từ đầu tư công được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tiêu thụ trong thời gian tới, song hiệu quả chưa thể phản ánh ngay vào kết quả kinh doanh khi tiến độ giải ngân còn chậm. Một trong những thách thức lớn nhất của ngành xi măng hiện nay là tình trạng dư cung kéo dài. Công suất sản xuất toàn ngành vẫn cao hơn đáng kể so với nhu cầu thực tế, khiến cạnh tranh giá bán xi măng giữa các doanh nghiệp tiếp tục diễn ra quyết liệt. Chi phí vận tải duy trì ở mức cao cũng làm gia tăng áp lực lên biên lợi nhuận.

Từ góc độ đầu tư, điều này đồng nghĩa với việc triển vọng phục hồi của các doanh nghiệp xi măng có thể chậm hơn so với nhóm các doanh nghiệp thép. Tuy nhiên, khi các dự án hạ tầng trọng điểm bước vào giai đoạn thi công cao điểm và tốc độ giải ngân được cải thiện, ngành xi măng được kỳ vọng sẽ là một trong những nhóm hưởng lợi trực tiếp nhờ nhu cầu vật liệu xây dựng tăng lên.

Giới đầu tư hiện đang theo dõi sát tiến độ giải ngân vốn đầu tư công cũng như kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp đầu ngành để đánh giá khả năng hiện thực hóa các kỳ vọng tăng trưởng. Nhiều chuyên gia cho rằng quý II/2026 vẫn chủ yếu là giai đoạn tích lũy, trong khi tác động rõ nét hơn của đầu tư công có thể xuất hiện từ quý III khi áp lực giải ngân cuối năm gia tăng.

Bức tranh hiện tại cho thấy chu kỳ phục hồi mới của ngành vật liệu xây dựng đã hình thành nhưng tốc độ phục hồi giữa các phân khúc không đồng đều. Thép đang là nhóm đi đầu nhờ nhu cầu cải thiện sớm, trong khi ngành xi măng vẫn cần thêm thời gian để chuyển hóa kỳ vọng đầu tư công thành tăng trưởng thực tế. Đây cũng là yếu tố khiến dòng tiền trên thị trường tiếp tục có xu hướng lựa chọn những doanh nghiệp sở hữu vị thế cạnh tranh tốt và khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Cem.Info