VICEM đẩy mạnh thoái vốn để phục vụ chiến lược tái cơ cấu chuỗi cung ứng

Việc VICEM đồng loạt thực hiện thoái vốn tại các doanh nghiệp sản xuất tấm lợp, bao bì và dịch vụ hỗ trợ cho thấy nỗ lực tái cơ cấu chuỗi cung ứng phục vụ hoạt động sản xuất - tiêu thụ cho các doanh nghiệp. Diễn biến này được đánh giá sẽ tạo thay đổi đáng kể trong cấu trúc vận hành của hệ thống doanh nghiệp phụ trợ, vốn đóng vai trò quan trọng trong hoạt động cung ứng vật tư và tiêu thụ sản phẩm.

VICEM dự kiến bán đấu giá hơn 3,4 triệu cổ phần tại Công ty CP Tấm lợp - Vật liệu xây dựng Đồng Nai (DONAC), tương ứng 12,5% vốn điều lệ với giá khởi điểm 51,68 tỷ đồng. Đây là thương vụ đáng chú ý khi DONAC đang trải qua giai đoạn tài chính đặc biệt khó khăn. Giá cổ phiếu DCT chỉ quanh 700 đồng, phản ánh chuỗi thua lỗ liên tiếp trong 5 năm. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 186 tỷ đồng nhưng công ty lỗ 51,4 tỷ đồng; riêng hai năm gần nhất mức lỗ lần lượt 99 tỷ và 80,3 tỷ đồng.

Tính đến cuối quý 3/2025, tổng nợ phải trả của Công ty CP Tấm lợp - Vật liệu xây dựng Đồng Nai là 1.322,6 tỷ đồng, vượt xa tổng tài sản 774,8 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm 547,8 tỷ đồng. Nợ vay ngắn hạn hơn 460 tỷ đồng tiếp tục tạo áp lực thanh khoản lớn. Mặc dù từng là đơn vị có lịch sử lâu đời từ năm 1964 và đã mở rộng sang nhiều sản phẩm vật liệu xây dựng, DONAC hiện không còn duy trì được hiệu quả hoạt động. Việc VICEM thoái vốn tại đây thể hiện định hướng mạnh mẽ trong việc loại bỏ các khoản đầu tư kém hiệu quả để tái cấu trúc chuỗi cung ứng của mình.

Bên cạnh DONAC, VICEM dự kiến bán 1,538 triệu cổ phần tại Công ty CP Bao bì Hà Tiên, tương ứng 38,45% vốn điều lệ, với giá khởi điểm 73,67 tỷ đồng. Bao bì Hà Tiên sở hữu nhà máy sản xuất bao bì nhựa công suất 45 triệu vỏ bao xi măng/năm, đóng vai trò cung ứng trực tiếp cho nhiều nhà máy trong hệ thống VICEM. Tổng tài sản tính đến quý II/2025 đạt 68,7 tỷ đồng, nợ phải trả chiếm 26%. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh đang chậm lại khi 6 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 3,78 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với 10,4 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024. Doanh thu và lợi nhuận ròng bình quân giai đoạn 2022 - 2024 lần lượt đạt 70,1 tỷ và 6,8 tỷ đồng.

Doanh nghiệp này hiện quản lý hơn 28.297 m² đất tại xã Kiên Lương (An Giang), trong đó hơn 17.700 m² bao gồm trụ sở và công trình phụ trợ đã hết hạn thuê đất từ 2021 và đang được đề nghị gia hạn. Đây là yếu tố ảnh hưởng đến chiến lược dài hạn và là một phần cân nhắc trong quá trình VICEM tái cấu trúc danh mục đầu tư.

Thương vụ thứ 3 liên quan đến việc VICEM rao bán 568.448 cổ phần tại Công ty CP Bao bì Hoàng Thạch (27,76% vốn điều lệ) với giá khởi điểm hơn 43,14 tỷ đồng, tương ứng 75.900 đồng/cổ phần. Mức giá này cao hơn nhiều so với giá giao dịch 14.300 đồng/cổ phiếu trên UPCoM. Với thu nhập trên một cổ phần (EPS) năm 2024 ở mức 268 đồng, cổ phần của Bao bì Hoàng Thạch đang được định giá ở mức rất cao P/E 283 lần. Công ty CP Bao bì Hoàng Thạch được biết đến là đơn vị cung cấp bao bì cho các nhà máy xi măng như VICEM Hoàng Thạch và Xi măng Cẩm Phả, với doanh thu bình quân 3 năm gần nhất là 116,8 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 0,616 tỷ đồng. Tổng tài sản đạt 98,262 tỷ đồng, nợ phải trả chiếm 21,3%.

Ngoài 3 thương vụ thoái vốn trên, VICEM còn dự kiến bán trọn lô 33.545 cổ phần tại Công ty CP VICEM Vận tải Hoàng Thạch (51,61% vốn điều lệ) với giá khởi điểm 10,43 tỷ đồng, cùng 1,2 triệu cổ phần tại Công ty CP Sông Đà 12 với tổng giá 2,4 tỷ đồng.

Những động thái đồng loạt này cho thấy Tổng Công ty VICEM đẩy mạnh tái cơ cấu hệ thống các doanh nghiệp phụ trợ phục vụ hoạt động sản xuất - tiêu thụ xi măng, hướng tới mô hình tinh gọn và hiệu quả hơn. Khi vai trò đầu tư trực tiếp của VICEM giảm dần thông qua những lần thoái vốn, các đơn vị trong chuỗi cung ứng sẽ phải tự chủ hơn và thích ứng mạnh mẽ với yêu cầu thị trường, góp phần nâng cao hiệu quả chung của toàn bộ hệ thống các doanh nghiệp thuộc Tổng Công ty.

Cem.Info