HSG: Giữ nguyên khuyến nghị mua
HSG công bố sẽ đưa giai đoạn 2 Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ vào vận hành
trong năm 2014. Như vậy, công suất cán nguội của HSG sẽ tăng 69%; công
suất mạ dày sẽ tăng 89% và công suất mạ màu sẽ tăng 56% trong năm 2014.
Giai đoạn 2 này sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng của HSG trong năm
2015-2016.
Sau khi giai đoạn 2 Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ đi vào hoạt động thì HSG
trở thành công ty có dây chuyền cán nguội lớn thứ 2 tại Việt Nam sau
Posco. Chính các dây chuyền cán nguội này là yếu tố khác biệt về lợi
nhuận hoạt động của HSG và các đối thủ trong ngành. Thép cán nguội (CRC)
sản xuất trong nước từ thép cán nóng (HRC) nhập khẩu rẻ hơn CRC nhập
khẩu từ 100-120 đô-la/tấn (khoảng 10-13%). Điều này chủ yếu là nhờ thuế
nhập khẩu của HRC là 0% so với 7% của CRC.
Trong các công ty tôn mạ tại Việt Nam thì chỉ có HSG, NKG và DTL có dây
chuyền cán nguội. Tuy nhiên xét về quy mô thì dây chuyền các nguội của
HSG lớn gấp 3 lần NKG và DTL. Mở rộng hệ thống phân phối trong nước. HSG
là công ty duy nhất trong ngành sở hữu hệ thống bán lẻ lên đến 115 chi
nhánh vào cuối niên độ 2012-2013 vừa qua.
Trong niên độ 2013-2014, HSG đặt mục tiêu thành lập thêm 10-15 chi nhánh
mới. Hệ thống bán lẻ chính là sự khác biệt giữa HSG và các đối thủ
trong việc ổn định và mở rộng thị phần.Vì vậy, hệ thống bán lẻ là một
trong những nhân tố giúp HSG cũng cố vững chắc ngôi vị đầu ngành hiện
tại.
Bên cạnh đó, thị trường xuất khẩu chính là động lực tăng trưởng mạnh của
HSG trong gần 4 năm qua. doanh thu xuất khẩu hiện chiếm khoảng 46% tổng
doanh thu của HSG. Sản phẩm của HSG đang được xuất khẩu đến 40 quốc gia
và vùng lãnh thổ. Trong thời gian tới Tôn Hoa Sen kỳ vọng xuất khẩu
tiếp tục là động lực tăng trưởng của HSG trong niên độ 2013-2014.
PE dự phóng 2014 của HSG khá rẻ ở mức 7,7 lần so với kỳ vọng tăng trưởng
kép của lợi nhuận sau thuế ở mức 10,6%/năm trong 4 năm tới. Giá mục
tiêu 47.600 đồng/cp của HSG cao hơn 17% so với giá thị trường và vẫn giữ
nguyên khuyến nghị mua.
HPG: Sản lượng tiêu thụ thép sẽ tăng 30%
Giai đoạn 2 của Khu liên hợp gang thép bắt đầu hoạt động vào tháng
10/2013 sau gần 18 tháng thi công. Với vốn đầu tư 3.300 tỷ đồng, giai
đoạn 2 sẽ nâng công suất sản xuất thép từ 650.000 tấn/năm lên 1.150.000
tấn/năm.
Khu liên hợp có tổng diện tích 76,5 héc-ta. Hoàn thành khu liên hợp
trong một thời gian ngắn như vậy là một thành công lớn của HPG.
Tất cả các dây chuyển sản xuất đều đã hoạt động ổn định với công suất
tăng thêm, HPG dự kiến sản lượng tiêu thụ thép xây dựng có thể đạt
900.000 tấn trong năm 2014, tăng khoảng 30% so với năm 2013.
QT (TH/ ĐTCK)