VCSC cho rằng vành băng đa của lò
sản xuất clinker bị nứt khiến nhà máy Bình Phước đóng cửa trong vòng ba tháng để thực hiện quá trình sửa chữa. Vì clinker vừa là nguyên liệu vừa là sản phẩm nên việc nhà máy này đóng cửa đã khiến VCSC quyết định giảm 22% dự báo đối với sản lượng clinker và tăng 7% chi phí
sản xuất xi măng (clinker mua ngoài cao hơn 60% so với clinker tự sản xuất).
Tuy nhiên VCSC cũng cho rằng sản lượng xi măng của HT1 đã tăng trở lại. Cụ thể, kể từ khi nhà máy Bình Phước đi vào hoạt động trở lại vào cuối tháng 6 vừa rồi, tăng trưởng sản lượng của HT1 so với cùng kỳ đã phục hồi lên mức 8% so với con số 11% của các
doanh nghiệp xi măng khác trong giai đoạn từ tháng 01-07/2014. Trong tháng 07-08/2014, nhờ tất cả các nhà máy đều hoạt động ổn định nên sản lượng của HT1 đạt mức trung bình 410,000 tấn/tháng, qua đó đẩy sản lượng tính từ đầu năm đến nay tăng lên 3 triệu tấn (tức trung bình 375,000 tấn/tháng)
Bên cạnh đó, VCSC đánh giá chi phí lãi vay giảm và tỷ giá hối đoái đang hỗ trợ lợi nhuận từ hoạt động của HT1. Hơn 35% số nợ dài hạn của HT1 là các khoản vay bằng tiền Euro với lãi suất thả nổi được dựa trên lãi suất EURIBOR 6 tháng.
Qua những đánh giá trên, VCSC hạ khuyến nghị từ mua xuống khả quan một phần là do giá cổ phiếu đã tăng 30% kể ngày 10/06.
Khánh Linh (TH/ Vietstock)